El presente análisis en primer lugar pretende mostrar las principales consecuencias de un hecho económico, en este caso del alza de la tasa de interés del Banco Central en Chile en el presente año, las variables para lograr comprender este entorno y realidad son muchas y diversas, por lo cual podemos afirmar que no existe una uniformidad en el impacto de dichas medidas, existen afectados y beneficiados, resulta clave comprender las estrategias y el reflejo de estos actores para comprender de mejor forma la contingencia nacional, hay que ser claro el presente es un análisis sobre un tema claramente delimitado hacia las personas en cualquiera de sus condiciones, sea como un empresario/accionista, un empleado dependiente, un funcionario público y/o de gobierno, o un ciudadano común.
También debo realizar la observación que en un tema delicado en la economía de un país como lo es la tasa de interés existen diversos elementos de política monetaria que confluyen el flujo de dólares, por otro lado en el canal financiero el aumento del costo del crédito externo y la disminución de la disponibilidad de financiamiento internacional, le ponen un claro límite a la posibilidad de políticas anticíclicas, limitando las alternativas de financiamiento al uso de ahorros propios o el acceso al financiamiento adicional.
Análisis de actores involucrados
Interés como política monetaria
Desde el punto de vista de la política monetaria del Estado, una tasa de interés alta incentiva el ahorro. De ahí la intervención estatal sobre los tipos de interés a fin de fomentar ya sea el ahorro, de acuerdo a objetivos macroeconómicos generales.
Dado lo anterior, las tasas de interés "reales", al público quedan principalmente fijadas por:
La tasa de interés fijada por el banco central de cada país para préstamos (del Estado) a los otros bancos o para los préstamos entre los bancos (la tasa interbancaria). Esta tasa corresponde a la política macroeconómica del país (generalmente es fijada a fin de promover el crecimiento económico y la estabilidad financiera).
Para este análisis me enfocare a mencionar consecuencias y posteriormente identificar a los actores, así podremos realizar el contraste referente a la cantidad y la forma en que se van dando las interrelaciones, la primera conciencia de la tasa es que busca enfriar la economía, la inflación, también tiene un efecto particular en el precio del dólar, y en el costo del dinero, los consumidores de dinero verán afectada la liquidez y los incentivos monetarios.
Fuente: Elaboración Propia
Afectados
Ciudadano común se reducen los incentivos monetarios, esto significa reducir la liquidez, se encarece el acceso al crédito, esto nos quiere decir que para el ciudadano común se complica las decisiones sobre endeudamiento a largo plazo, los consumidores van a sentir su efecto en mayores tasas de interés en los créditos de consumo, sobre todo en los que ofrecen las casas comerciales, así como en los créditos a corto plazo de los bancos, también el consumidor ve afectado su nivel de satisfacción ya que existe una restricción de los niveles de consumo cuyo costo aumento debido al aumento de la tasa.
Un ejemplo de ello: “Si tu quieres comprar un automóvil, los importadores ya han internalizado sus valores (debido a la baja del precio del dólar, entre otros factores), de tal forma de que empresas que venden automóviles los vendan más baratos, en cambio si tú no te endeudas hoy día para comprar un automóvil, la tasa de interés va a ser más alta”
Empresas (dueños y accionistas)
Exportadores: Su capacidad de endeudamiento para invertir en bienes de producción o de capital es más cara, por lo cual se pierde competitividad en los mercados extranjeros, el dueño y/o el accionista se ve forzado a reducir su rentabilidad y ganancias a favor de entregar mayores aportes a la empresa.
Importadores: Baja su capacidad de endeudamiento para adquirir bienes en el extranjero, los costos de los créditos son más caros y los dueños del capital no cuentan con la certeza de poder obtener préstamos realmente adecuados a sus necesidades
Nacionales: Me voy a referir a ella, como la clase de empresa que entrega productos/servicios al interior del país y que su producción queda en el mismo país de origen, en ella los dueños ven afectado su campo de acción que con el aumento de las restricciones al financiamiento se ven limitadas las fronteras de expansión y producción, pierden competitividad en el mercado interno.
Banca: Al sufrir un avance de la tasa, el acceso a recursos se vuelve más restrictivo. Esto, porque esa corrección se traspasa a la tasa interbancaria, que es el interés que se cobran entre sí las instituciones crediticias al darse créditos, pues bien al tener tasas más restrictivas el costo de las operaciones de los banca y entre la banca aumenta, las utilidades de los accionistas se ven mermadas por el alza.
Estado (funcionarios y alta dirección)
Al generarse una alza de la tasa de interés, disminuyen la inversión en el país, esto puede provocar desempleo y generar que los implementadores de políticas públicas (funcionarios y alta dirección) no puedan ejecutar los proyectos debido también a la reducción del gasto social propio de la mecánica del estado. Como observación en relación a la reducción del gasto público es posible que se pierda el control de la política monetaria, sin una adecuada coordinación de las políticas con el Banco Central.
Beneficiados
Ciudadano Común: A nivel micro una persona se beneficia sólo si tiene dinero disponible que no consumirá, esto nos indica que podrá ahorrar, aunque antes de poder seguir indagando en este tema se debe considerar los niveles de deuda al interior de los hogares como también los del individuo
Fuente: Encuesta elaborada por trabajando.com
A su vez si esto lo comparamos con los ciclos de ahorro a lo largo de la vida (ver siguiente grafica), nos muestra efectivamente que se trata de un porcentaje muy pequeño de personas que poseen dicha capacidad de ahorro efectiva.
Fuente: Elaboración Propia, en bases a datos proporcionados por CEPAL.
Estado (funcionarios y alta dirección): Acá puedo observar un tema delicado la inflación, al subir la tasa de interés se controla o mejor dicho se disminuye la inflación en la economía del país, ello contribuye en primera instancia para poder generar más y mejores políticas sociales proyectadas a futuro, en donde los ejecutores y diseñadores de política pública puedan enfocar dentro de ese contexto, también resulta beneficioso para la alta dirección el alza de la tasa ya que se fomenta la creación de fondos de reserva y de ahorro propios del país, estos cabe señalar pueden ser utilizados en caso de contingencia o necesidad, sin tener que recurrir a deuda o a préstamos extranjeros.
Fuente: CEPAL
Empresas (dueños y accionistas)
Importadores: A los dueños y accionistas de esta clase de empresas, el cambio en la TPM, genera aumento de competitividad respecto de los productores nacionales, esto debido a que estos últimos se vieron afectados y restringidos de acceso a crédito, de igual forma al aumentar la competencia es el ciudadano común un potencial beneficiario.
Nacionales: El beneficio que obtienen las empresas nacionales, es que gobierno (en su conjunto) se ve presionado a poner incentivos económicos a las pymes, pues a estas últimas poseen dificultades para obtener créditos para emprender, y he aquí la relación de si no se emprende, no hay flujo de dinero, en este caso en partículas los dueños, accionistas y gestores de capital obtienen beneficios que en condiciones normales no poseerían.
Esto claramente se ve reflejado en el aumento de los fondos capital semilla de CORFO durante el transcurso del presente año.
Banca: El tema de la banca y las instituciones financieras tras estos cambios de la tasa, a mi juicio los accionistas se ven beneficiados y que al subir la TPM se traspasa el alza a los consumidores finales. He aquí con una tasa alta se genera ganancias a mediano y largo plazo, ya que como es reconocido los ciclos económicos cambian, y las tasas también, sin embargo el consumidor final no tendría acceso a dichos cambios una vez tomado el crédito.
Conclusiones
Como conclusión puedo afirmar que cualquier cambio que se dé en la Tasa Política Monetaria (TPM) afecta a todos los demandantes de liquidez, en este caso sobre el alza de la tasa de interés, esta beneficia a quienes poseen una alta concentración de dinero o capital de producción.
El impacto de altas tasas de interés sobre la actividad económica no puede desestimarse. El alto costo del dinero tiene efectos negativos sobre los volúmenes de inversión, el clima de los negocios, la calidad de la cartera crediticia y en general el consumo de los hogares. Las altas tasas de interés son también causa de la revaluación del peso, lo que ha contribuido a la desaceleración de la economía.
Los efectos para los actores difieren de acuerdo a su complejidad como también de su propia capacidad de consumo, siendo el consumidor directo, o mejor dicho el ciudadano común quien se ve directamente afectado, tanto por su acceso al crédito como también referente al acceso de bienes de consumo y/o bienes relacionados, sin lugar a dudas la satisfacción de este consumidor/usuario se ve afectada.
Ahora las principales consecuencias para los accionistas y/o los dueños de las empresas están principalmente determinados por el mayor aporte a la empresa o las utilidades que dejaran de percibir, sin embargo ello no condiciona su actividad económica, el alto costo del acceso al crédito contribuirá a mejor la competitividad entre las industrias anteriormente caracterizadas (nacionales, importadores y exportadoras).
Referente a uno de los puntos críticos de la banca, es decir de los costos de los créditos, es importante señalar una duda referente al traspaso del alza de los costos crediticios a los usuarios finales ¿Hasta qué punto el alza de los créditos es real y en qué punto ya se trata de especulación? , en este sentido las materias de transparencia deberían tomar importancia.
Finalmente sobre los temas de estado y gobierno, no cabe duda que el liderazgo que se tome referente a las políticas monetarias resulta vital para corregir los rumbos de la economía, es tarea de los ejecutores controlar la inflación sin descuidar a la población, con ello me refiero a fomentar el empleo y cuidar la inversión.
Las lecciones aprendidas relacionadas con el fomento al ahorro, regulación de la demanda agregada, y por cierto del control de las tasas de interés, permiten un adecuado manejo coordinado entre el Banco Central y el Gobierno que conlleva enfrentar los temas de política monetaria de forma efectiva y sin contradicciones.



